2011年1月-2月，社會消費品零售總額同比增長15.8％，較去年12月回落3.3個百分點，明顯低于市場預期。若以前兩個月CPI為4.9％簡單剔除物價因素，實際的消費品零售增速為10.9％，降至2008年1月以來最低。
今年社會消費品零售總額統計口徑和方法并未進行調整。分析人士多數以汽車優惠政策取消和房地產市場調控，來解釋消費增速的放緩。“兩個消費升級的龍頭放慢，帶動相關一系列產品銷售放慢，這可能是比較核心的因素。”國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁接受財新《新世紀》記者采訪時稱。
然而，不容忽視的是，盡管從2010年4月開始，名義消費增速還能維持在18％以上，但隨著物價升溫，去年四季度時，消費品零售總額的實際增速已經開始放慢。
與之形成明顯反差的是，“十二五”規劃綱要所繪制的藍圖，將把擴大消費需求作為擴大內需的戰略重點，并提出“居民消費率上升”的目標。
回望過去十年最終消費占支出法生產總值比重的變遷，可知提高居民消費率殊為不易。2000年至2009年，最終消費率從62.3％降至48％，居民消費率從46.4％下降至35.1％。
當此“十二五”開局之際，消費增長減速令人擔憂。其后續走勢，關乎中國能否扭轉投資和消費失衡的局面，能否取得經濟結構戰略性調整的重大進展。如何建立擴大消費需求的長效機制，增強居民消費能力、改善居民消費預期，仍是一道難題。
“未來五年，如果居民收入能與GDP增長保持同步，且邊際消費傾向不下降，就能夠穩住消費率不再下降，再提高是有難度的。”國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良告訴財新《新世紀》記者。
政策擾動
2月恰逢春節，當月社會消費品零售總額同比增速僅為11.6％。從近五年歷史數據看，春節所在月份的消費品零售增速并沒有明顯下滑。相反，2006年、2007年和2010年春節所在月份的消費增速均高于相鄰兩個月。由此，基本可以排除春節影響。
從不同類別的消費品看，今年前兩個月，除了金銀珠寶消費增速提高，幾乎其他所有消費品的增速都明顯下降。汽車類零售額增速降幅最大，從去年12月的37.2％降至今年1月-2月的10.9％，2月當月更是降至4.2％的冰點，為2004年10月以來最低。
中國汽車工業協會3月9日發布的數據，進一步佐證了汽車產銷低迷的慘淡局面：2月，汽車產量和銷量同比分別增長4.48％和4.57％，較上月環比則均進入負增長區間，分別下降29.89％和33.09％。
“原來汽車稅優惠政策和以舊換新政策，現在效應在遞減，影響比較大。”國家統計局副局長許憲春接受財新《新世紀》記者采訪時稱，汽車市場低迷是消費減速的主要原因之一。
過去兩年，作為應對國際金融危機一攬子政策之一，中國對1.6升及以下排量乘用車施行減稅優惠。2009年1月20日至12月31日按5％征收車輛購置稅政策，2010年1月1日至12月31日按7.5％征收。2011年1月1日起，汽車購置稅優惠結束，小排量汽車購置稅率恢復至10％。
華泰聯合證券宏觀分析師張晶在3月11日發布的報告中指出，汽車消費前期過快上升源于政策刺激，補貼性政策取消后，其增速應回歸到與收入增長相匹配的狀態。
汽車消費回歸常態，對消費減速影響到底幾何？牛犁告訴財新《新世紀》記者，沒有測算過汽車對消費的貢獻，“挺復雜的，鏈條特別長，涉及行業特別多”。
國家統計局并未公布全社會消費品零售總額的分行業細項數據，只公布了限額以上企業不同類別消費品銷售的詳細數據。今年1月至2月，限額以上企業消費品零售額同比增長20.7％，比去年12月回落12.3個百分點。
摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶大致估算得出，考慮到2010年下半年汽車銷售在限額以上企業零售總額中占比約30％，汽車消費疲軟可以解釋8個百分點的下降。
此外，許憲春認為，裝修、家具、家電等消費品銷售增速比較低，也是消費減速的主要原因。
今年1月至2月，家用電器和音像器材零售同比增速為17.9％，與去年12月的增速相比，幾近“腰斬”；建筑及裝潢材料零售同比增長20.8％，較去年12月下降17個百分點；家具零售同比增速比去年12月下降14％，降至20.4％。
“從過去十年的數據看，這三個行業零售與房地產市場高度相關，每當房地產成交量下降，上述三個行業零售都是下降的。”花旗環球金融亞洲有限公司中國研究主管、大中華區首席經濟學家沈明高接受財新《新世紀》記者采訪時指出。
北京和上海統計局3月15日公布的數據顯示，隨著中央和地方政府房地產調控政策實施，房地產銷售明顯降溫。1月-2月，北京住宅銷售面積同比下降21.1％，上海下降31.3％。
同時，沈明高指出，汽車銷售也與房地產市場相關，一方面是因為所謂的財富效應，二是因為房地產和汽車消費互相促進，很多人買了房子就需要車作為交通工具。
通脹侵蝕
政策擾動并不能解釋所有的消費增速放緩。今年1月-2月，除了汽車和房地產相關行業，食品飲料、服裝鞋帽紡織、體育娛樂用品、化妝品等零售均明顯減速。
國泰君安宏觀分析師姜超認為，從環比看，必需消費品中的食品類消費增速也在不斷回落，因此，“消費增速下降是全方位的”。
“物價比較高，居民收入購買力下降，也影響消費。”祝寶良認為，通脹對消費的影響，不僅表現為不斷攀升的物價導致居民實際購買力下降，持續存在的通脹預期還嚴重挫傷了消費者信心。
國家統計局中國經濟景氣監測中心和尼爾森公司聯合發布的中國消費者信心調查結果顯示，2011年1 月，消費者信心指數僅為99.9，為1991年開始調查以來最低。
從歷史數據看，消費者信心指數持續大幅回落，都伴隨著消費環比趨勢的明顯下降。
央行對儲戶的最新調查顯示，2011年一季度，儲戶的消費意愿降至1999年調查以來最低。
央行3月16日發布的調查報告稱，在當前物價、利率以及收入水平下，85.8％的城鎮居民傾向于儲蓄（包括投資債券、股票、基金等的變相儲蓄及儲蓄存款），僅有14.2％的儲戶傾向于“更多消費”。
去年，城鎮和農村居民消費支出增速明顯低于收入增速，也顯示居民消費意愿不高。2010年，農村居民人均純收入5919元，同比增長14.9％，剔除價格因素，實際增長10.9％；而消費支出的實際增速為5.9％。城鎮居民家庭人均可支配收入19109元，比上年增長11.3％，扣除價格因素，實際增長7.8％；人均消費性支出僅實際增長6.4％。
“往往消費品零售價格漲得越兇的時候，消費就減少，特別是餐飲等日用消費開支，價格漲得太狠了，在外面吃飯等臨時消費就減少了，反映在銷售額上就明顯放慢。”牛犁認為，這是中國消費的一個特點。
金銀珠寶的消費，與通脹預期明顯正相關。今年1月-2月，金銀珠寶零售額增長51.4％，比去年12月提高3.7個百分點。
對于全年的消費前景，祝寶良認為，如果汽車和房地產市場這樣下去，再考慮物價因素，全年消費需求會弱一些。
瑞穗證券大中華區首席經濟學家沈建光也認為，相對于去年消費的高速增長，今年消費可能略有放緩。
由于物價走勢已經對消費增長產生影響，國泰君安證券將對2011年全年消費增長的預測，從19.8％下調至16.7％。
國家發改委提出的2011年全社會消費品零售總額預期增長目標是16%。
當然，社會消費品零售總額并不能全面反映消費增長態勢，因為該指標只反映了居民和社會集團的商品消費，不包括服務性消費。
統計局每個季度調查發布的“農村/城鎮居民家庭消費性支出”更能反映居民用于日常生活的全部消費支出，包括商品和服務。該數據在每個季度后25日左右公布。
不過，國家統計局貿易外經統計司司長宋躍征在統計局的“在線訪談”中指出，現階段，由于實物商品消費在中國消費中仍占很大比重，社會消費品零售總額與最終消費支出的變動趨勢比較一致，相關系數為99.8％，因此社會消費品零售總額能夠大體反映消費需求的走勢和消費品市場的冷熱變化，可以作為觀察經濟景氣狀況的指標。
提高收入是根本
對于后續消費增長趨勢，牛犁擔心，城鎮居民可支配收入增長放慢會有影響。
根據國家統計局的數據，2010年，扣除價格因素的城鎮居民家庭人均可支配收入實際增速為7.8％，增長比2009年慢2個百分點，也是“十一五”期間增長最慢的一年。
最近幾年，國家財政加大對農民的補貼力度，加之農民工工資有明顯提高，農民純收入增速逐年加快。同時，對于城鎮低收入群體，財政也增加了臨時性補貼，并提高了退休職工工資標準。這些政策都利于擴大居民消費支出。
但是，城鎮職工尤其是工薪階層的收入增長并不明顯。牛犁指出，去年經濟增長總體上不錯，但是城鎮居民實際收入并沒有過多增加上去，“今年有望好轉一些，過一段時間才能反映出效果。”
提高最終消費率，畢竟不能依賴臨時性的稅費優惠刺激，如汽車購置稅優惠的政策，雖能夠短期內推動消費井噴，但不具有可持續性，而且短期內透支性的增長，反而可能導致隨后一段時間消費的疲態。提高最終消費率、尤其是居民消費率，治本之策是提高居民收入。與經濟增長同步、且能夠跑贏通脹的可支配收入，才是消費穩定增長的源頭活水。
收入分配改革方面，2011年可以期待的是個人所得稅制度改革。
財政部部長謝旭人在全國人大記者會上介紹，今年將考慮適當提高個人所得稅工薪所得費用扣除標準，合理調整稅率級次級距，“工薪所得費用扣除標準的調整，需要綜合考慮居民收入水平、物價變化、基本生活費的開支等因素來確定。”
此外，今年政府將繼續增加政府用于改善和擴大消費的支出，增加對城鎮低收入居民和農民的補貼，繼續實施家電下鄉和以舊換新政策。
未來五年，“十二五”規劃提出了“雙同步”的導向，即使居民收入的增長速度和經濟增長速度同步，勞動報酬增長和勞動生產率提高同步。
考慮到今年居民收入增長的預期，牛犁認為，今后幾個月，消費“可能會回穩、往好走”。
“如果工資上漲是真實的，消費率繼續下滑的可能性不大。”沈明高指出，從臺灣、香港的歷史看，工資上漲開始后，消費率就觸底了。
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